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DTC外汇:美联储官员开始频繁讨论“降息”的条件。
2019-04-22

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美联储对降息的态度最近发生了微妙的变化:美联储官员最近开始频繁降息,包括即使经济增长不放缓,通胀率也会下降。

芝加哥联邦储备银行(Federal Reserve of Chicago)主席查尔斯·埃文斯(Charles Evans)周一表示,美国的通胀率继续低于美联储(Federal Reserve)2%的通胀目标,他对通胀表示担忧;如果通胀率在一段时间内远低于2%,这将表明“我们制定的货币政策实际上是限制性的,我们需要下调基金利率”。

埃文斯说,他的预测是,未来一年通胀率将上升,到2020年底,这有理由提高利率,但如果核心通胀率下降,并在几个月内保持在1.5%左右。“ 我会对此感到非常紧张,我肯定会通过降息来确保通胀率水平。”

周四,达拉斯联邦储备委员会主席罗伯特·卡普兰含蓄地表示,他不会就是否仅仅通过降低通胀来降低利率这个问题给出最终答案;但在设定利率时,“肯定会考虑到”通胀率持续在1.5%左右或更低水平。

而本月早些时候,美联储副主席Richard Clarida在接受CNBC采访时则指出,经济衰退并不是美联储过去降息的唯一情景条件:

上世纪90年代,美联储“采取了一些保险性降息措施”;在1994年2月开始的12个月里,美联储将基准利率从3.25%上调至6%;而在此之后的1995年7月至1996年1月,在通货膨胀率上升低于预期之后,美联储在三次会议上降息。

美联储去年提高了四次利率,最后一次是在12月。在最近3月份的美联储货币会议上,美联储维持利率不变,而大多数美联储官员预计明年会加息一次,全年不加息。与此同时,美联储已表示,打算从今年5月起,将月度资产负债表削减计划下美国国债的最大减持额从目前的300亿美元减持至150亿美元,并在9月底前停止减持。

最新的会议记录显示,美联储官员一致认为,经济前景的不确定性很高,足以让人忍耐。大多数人认为,经济前景面临的风险可能确保今年不会提高利率。一些人认为,如果经济按计划增长,今年加息可能是合适的。

但特朗普呼吁降息的政治压力可能使得联储在是否降息的问题上,面临更大的压力。

特朗普此前曾表示,如果美联储降息并结束量化紧缩政策,美国经济将像火箭船一样飞涨。他认为,最新的就业数据显示,美国经济已经很好,但美联储“实际上正在放缓美国经济的增长”,并坚持在没有通货膨胀的情况下提高利率。提到以规模缩减为代表的定量紧缩政策,他表示,“美联储应该重新启动定量宽松。”。

而美国白宫国家经济委员会主任库德洛则表示,美国经济可能需要降息,没有通胀问题的背景下,至少美联储没有必要加息。

其在接受彭博社采访时表示,美联储必须明白,美国经济需要供给侧的增速。特朗普没有向美联储施压,只是表达观点。特朗普选择提名保守派经济评论员摩尔(Stephen Moore)和政治盟友该隐(Herman Cain)担任美联储理事,是“喜欢稳定的美元”。他认为,美联储可能要用一些新思维来思考供给侧方面如何影响经济前景,“美国经济强劲增长不会导致通货膨胀”。

对于美联储由超鹰转为超鸽,安联首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)评论称虽然这不会重创美国经济,但会加剧金融市场波动性。其预测美国2019年的经济增速能达到2.5%-3%,而2018年的经济增速为2.9%。

Cornerstone Macro分析师 Roberto Perli则认为,如果没有更广泛的经济恶化,降息是不太可能的:

在短期内,这是一个很难论证的问题……因为尽管这是有道理的,但如果突然出现通货膨胀怎么办?

如果随后被迫以更快的速度加息来逆转降息,可能会增加经济衰退的风险。


新闻源于:华尔街见闻。

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