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外汇交易:关注鲍威尔国会听证会,美联储在降息前做多美债。
2019-07-09

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美元兑G-10国集团周二上涨,美元指数报97.41,当日上涨0.04%。尽管美国股市下跌,长期公债上涨,但较长期公债表现优于预期,令收益率曲线趋平。焦点从周五的非农就业数据转移到美国联邦储备理事会(美联储,fed)主席鲍威尔(colin Powell)本周在国会的证词。

美国利率策略师预计,未来公债收益率将继续下滑,尽管6月就业数据强于预期,引发市场抛售。巴克莱和道明银行建议做多10年期公债。预计美联储本月仍将降息25个基点,美联储将面临很大压力,因为鲍威尔在国会的证词至关重要。

尽管美国总统唐纳德·特朗普继续施压要求尽快大幅降息。但鲍威尔此前曾表示,美联储不受政治压力的影响。只要美联储官员进一步兑现7月降息25个基点的预期,美元指数料将守在97上方。相反,如果显示出任何悲观色彩,美指材料回调97点。

圣路易斯联邦储备银行(St. Louis fed)总裁布拉德(James bullard)曾表示,他认为联邦公开市场委员会(fomc) 7月再次开会时没有必要降息50个基点,尽管他是最早提出降息的fed官员之一。

投资银行的观点

高盛(Goldman sachs):美国国债市场对6月份就业数据的反应虽然重大,但鉴于流动性较低,反应会大得多,这表明全球形势的发展正在限制抛售的程度。

巴克莱(Barclays):建议做多10年期美国国债,因为“政策前景和长期利率风险似乎倾向于下行”;如果最近的利好消息被证明是暂时的,那么债券市场的反弹可能相当剧烈。

道明银行(Td bank):在上周五美国国债收益率大幅上升之后,该银行建议做多10年期美国国债,因为美联储降息的结构性原因依然存在。这些因素包括美国经济增长面临的全球风险、贸易阻力和制造业疲弱,以及低通胀预期和工资增长疲弱。

摩根大通:流动性状况可能会放大美国国债市场对6月份就业数据的反应,在调整了令人吃惊的就业数据后,10年期国债收益率“比正常交易中就业数据公布当天的波动性高出25%左右”。尽管就业数据强劲,但美联储上月的会议发出了可能在本月降息的强烈信号。

但在鲍威尔周三在国会作证之前,国债收益率可能会进一步上升。因此,由于美国国债收益率反映了市场利率预期,英国央行对债券到期日持中性态度,更倾向于押注收益率息差扩大至5s30。

美国银行:无论美联储决策者做什么,都可能令市场失望。即使他们在周五公布强劲的就业报告后降息,也不会是市场预期的宽松周期的开始,美联储也不应该让市场预期会有如此高的降息幅度。鲍威尔本周的证词至关重要。

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